暴落を待ってから始めるべき？待った人が勝ったのは過去150年で17%だけ

株価が高値を更新していると、「下がってから始めたほうが得では」と考えがちです。この方法を過去の米国株で試すと、すぐに毎月の積立を始めた場合を上回ったのは17%のケースにとどまりました。

比べた方法

毎月3万円を20年間用意できる人が、次の2つの方法をとった場合の20年後の評価額を比べました。

• すぐ積み立てる：毎月3万円をその月に入れる
• 下がるまで待つ：毎月3万円を預金でためておき、株価が過去の高値から2割（または3割）以上下がっている月に、ためたお金をまとめて入れる。20年たっても入れていないお金は預金のまま

待った場合の結果

2割下がるのを待つと、6回に5回は、すぐ積み立てた場合より少なく終わりました。3割まで待つと勝つ割合は少し上がりますが、負けたときの差が大きくなり、20年間一度も条件を満たさなかったケースが13%ありました。

待つほど不利になる理由

下落は、いつ来るか、どこまで下がるかが事前にわかりません。待っている間に株価が上がり続けると、2割下がっても、待ち始めたときより高い値段でしか買えないことがあります。

一方、すぐ積み立てる方法では、下がった月も自動で安く買っています。下落を待たなくても、積立には下がった時期に多く買う働きがもともと入っています。

高値のときに始めた場合

「高値で始めて、すぐ暴落したら」という不安は、実際に起きた時期もあります。過去150年で最も悪かったのは、世界恐慌の直前に積立を始めたケースで、積立中の最大含み損率は−59.9%でした。それでも、30年続けたケースはすべて入れた元本を上回っています（積立中の暴落は最大でどこまで減るか：150年間の最悪は元本比−59.9%）。

よくある疑問

Q. 今は割高だと言われています。それでも始めるべきですか？

割高かどうかと、その後に下がるかどうかは、短期では結びつきません。割高と言われながら何年も上がり続けた時期もあります。不安なら、手元のまとまったお金だけを1年程度に分けて入れる方法があります（まとまったお金は一括と分割どっち？過去150年では一括が3回に2回多く終わった）。毎月の積立は、始める時期を選ばずに続けるほうが有利でした。

Q. 暴落したら積立額を増やすのはどうですか？

生活防衛資金とは別に余裕資金があるなら、下がったときに追加で入れるのは有効です。ただし、そのために毎月の積立を減らしたり止めたりすると、この記事の「待つ」方法と同じ不利を受けます。

前提とデータ

• Robert Shiller のS&P500データ（配当込み・1871年〜）。2024年10月以降はS&P500連動ETFの配当込み価格と米国CPIで補完し、2025年12月まで。物価上昇分を差し引いた実質値で比較。
• 「高値から2割下がる」は、1871年以降の最高値（配当込み・実質）からの下落率で判定。一度条件を満たしたあとも、下落が続いている月はその月の積立額を入れる。
• 開始時期を1か月ずつずらした20年間・1,620パターン。待機中の預金の利回りは実質0%。税金・手数料・為替は含まない。
• 過去の実績であり、将来の結果を約束するものではありません。