まとまったお金は一括と分割どっち？過去150年では一括が3回に2回多く終わった
貯金やボーナスなど、手元にあるまとまったお金を一度に入れるか、1〜2年に分けて入れるか。過去150年の米国株で比べると、一括のほうが多く終わったケースが約3分の2でした。分割が勝ったケースの特徴も整理しました。
公開 更新 つみとり運営事務局
手元にまとまったお金があるとき、一度に入れるか、何回かに分けて入れるかで迷う人は多くいます。過去の米国株で比べると、一度に入れたほうが多く終わったケースが約3分の2でした。ただし、分けたほうが良かった時期もはっきりあります。
比べた方法
同じ金額を、次の2つの方法で入れた場合の10年後・20年後の評価額を比べました。
- 一括：最初の月に全額を入れる
- 分割：12か月（または24か月）に均等に分けて入れる。入れる前のお金は預金で持つ（物価上昇分を差し引いて0%）
一括が多く終わった割合
| 比べる相手 | 期間 | 一括が多く終わったケース | 差（中央値） | 分割が有利だった悪い10% |
|---|---|---|---|---|
| 12か月に分割 | 10年後 | 66.0% | 一括が+3.6% | 一括が−9.1% |
| 24か月に分割 | 10年後 | 70.6% | 一括が+6.6% | 一括が−12.3% |
| 12か月に分割 | 20年後 | 65.6% | 一括が+3.5% | 一括が−9.1% |
| 24か月に分割 | 20年後 | 69.9% | 一括が+6.4% | 一括が−11.7% |
株価は上がる期間のほうが長いため、入れるのを先に延ばすほど、値上がりを取り逃がす期間が長くなります。分割の期間を1年から2年に延ばすと、一括が有利だった割合は66%から70%に上がりました。
分ける期間を変えると
10年後の評価額で、分ける期間を6か月から3年まで変えて比べました。
| 分ける期間 | 一括が多く終わったケース | 差（中央値） | 分割が有利だった悪い10% |
|---|---|---|---|
| 6か月 | 63.9% | 一括が+1.7% | 一括が−5.6% |
| 12か月 | 66.0% | 一括が+3.6% | 一括が−9.1% |
| 24か月 | 70.6% | 一括が+6.6% | 一括が−12.2% |
| 36か月 | 74.1% | 一括が+9.9% | 一括が−12.0% |
分ける期間を長くするほど、一括が有利になる割合も差も大きくなります。悪い10%のケースで分割が助けになる幅は、24か月と36か月でほとんど変わりません。下落から守る効果は2年ほどで頭打ちになり、そこから先は取り逃がす値上がりのほうが大きくなります。
年代ごとに見ると
始めた年代ごとに、一括が12か月分割より多く終わった割合（10年後）を並べました。
| 始めた年代 | 一括が多く終わったケース | 差（中央値） |
|---|---|---|
| 1870年代 | 79% | +4.7% |
| 1900年代 | 63% | +3.2% |
| 1910年代 | 48% | −0.3% |
| 1920年代 | 81% | +9.1% |
| 1930年代 | 48% | −0.7% |
| 1950年代 | 78% | +6.3% |
| 1970年代 | 52% | +0.1% |
| 1980年代 | 68% | +6.0% |
| 1990年代 | 87% | +5.5% |
| 2000年代 | 56% | +1.4% |
| 2010年代 | 79% | +5.6% |
一括が半分を下回ったのは、第一次世界大戦期の1910年代と大恐慌の1930年代だけでした。1970年代（石油危機）と2000年代（ITバブル崩壊・金融危機）は、ほぼ五分五分です。
分割が助けになった時期
| 始めた月 | 1年後の一括の評価額 | 10年後の差（一括と12か月分割） |
|---|---|---|
| 1929年9月（大恐慌の直前） | −27.8% | 一括が−23.0% |
| 1973年1月（石油危機の前） | −23.5% | 一括が−12.1% |
| 2000年8月（ITバブルの天井） | −21.8% | 一括が−12.8% |
| 2007年10月（金融危機の前） | −38.0% | 一括が−13.1% |
どれも、入れた直後の1年で2〜4割下がった時期です。分割の差がいちばん大きかったのは1931年8月に始めたケースで、一括が38.6%少なくなりました。反対に、底値に近い1932年7月に始めると、一括が52.0%多く終わっています。
分割が有利だったのは、直後に大きく下がったとき
分けて入れたほうが多く終わったのは、入れた直後に相場が大きく下がった時期です。一括ではすべてのお金が下落を受けますが、分割なら下がったあとの安い値段で残りを買えます。
どの月に始めると直後に下がるかは、事前にはわかりません。そのため、「3回に2回は一括が有利、残りの1回は分割が有利」という確率で判断することになります。
分割を選んでもいい場合
一括で入れた直後に2〜3割下がったとき、売らずに持ち続けられるかどうかが分かれ目です。下落に耐えられず売ってしまうなら、有利な確率が高い一括でも、結果は悪くなります。
- 一括で入れても平気なら：一括
- 直後の下落が不安なら：1年程度に分けて入れる（一括より平均で3〜4%少なくなる程度）
新NISAでは、まとまったお金は成長投資枠で一度に買えます（つみたて投資枠と成長投資枠の違い：年360万円・生涯1,800万円の枠をどう使うか）。
よくある疑問
Q. 暴落してから入れればいいのでは？
下がるのを待つ方法は、過去のデータでは分割よりさらに不利でした。待っている間の値上がりを取り逃がすためです（暴落を待ってから始めるべき？待った人が勝ったのは過去150年で17%だけ）。
Q. 毎月の積立は一括より不利ということですか？
毎月の積立は、給料から入れられる額を入れていく方法で、手元にお金がない以上、一括と比べる対象ではありません。一括か分割かが問題になるのは、手元にすでにまとまったお金があるときです。入れる時期を早めるほど有利になりやすいことは積立は「あとから増やす」より「先に入れる」：同じ720万円で20年後に514万円の差でも確かめています。
前提とデータ
- Robert Shiller のS&P500データ（配当込み・1871年〜）。2024年10月以降はS&P500連動ETFの配当込み価格と米国CPIで補完し、2025年12月まで。物価上昇分を差し引いた実質値で比較。
- 開始時期を1か月ずつずらして計算（10年後＝1,740パターン、20年後＝1,620パターン）。年代ごとの表は、その10年間に始めたパターン（2010年代は2010〜2015年の72パターン）。
- 分割中の待機資金の利回りは実質0%。税金・手数料・為替は含まない。
- 過去の実績であり、将来の結果を約束するものではありません。